周四， A股市场继续弱势运行。尽管昨天下午五时央行年内第三次上调存款准备金率0.5个百分点，减弱了投资者的加息预期，但对于信心危机状态的A股市场而言，正向影响有限，早盘的兴奋只持续了半个小时。随后，A股市场再度滑进下行态势，且主要A股股指多在盘中创出近期新低。一向以业绩稳定形象示人的公用事业类股票，以及机构投资者心爱的08年主题投资股票如节能环保，都成为今天的领跌品种。在这个过程中，我们体会到各类投资者信心的逐渐崩塌。

周三召开的国务院常务会议指出，当前总体经济形势比预想的好，经济运行朝着宏观调控的预期方向发展，我国经济具有应对各种困难的强大动力与活力，并强调国内经济运行中最突出的矛盾是价格总水平仍处于高位，要把控制物价上涨、抑制通货膨胀放在更加突出位置。国家统计局发言人在昨天的新闻发布会上表示，目前的确需要防止经济下滑太快，还要防止经济增长“掉头向上的可能”。由此不难看出，现阶段的宏观经济政策选择十分艰难，寻找政策平衡点、从而创造中国经济增长与通货膨胀之间的平衡点，是一项高难度任务。面对复杂的经济形势，A股市场投资者很难判断此时是下跌的中段，还是接近尾声，因此，信心不足在情理之中，杀跌出局是本能反应。

随着大盘股指再创新低，市场人气极为低迷，主流证券媒体的打气似乎抵不过境外投行赌救市政策不成反手抛出的传言，妙的是这消息由“独立经济学家”谢国忠先生披露，而且谢先生认为中国A股的估值水平仍与国际水平有一定差距，尽管沪深300平均市盈率28倍、标普500市盈率21倍。考虑到IMF（国际货币基金组织）近期做出的预测，08年、09年美国经济增长速度分别为0.5%和0.6%，同期中国经济增长速度分别为9.3%和9.5%，笔者对谢先生的结论颇为费解——是否全球经济增速最快经济体的上市公司市盈率，必须低于一个处于衰退边缘经济体的上市公司才意味着有价值？

目前，上证综指破3000点见2800点，甚至见1800点的声音都出现了，下一步不知是否有人怀疑中国A股市场存在的必要性。我们没有办法算出大盘股指将于哪个点位结束跌势，但群情崩溃或群情激昂，却可以成为我们判断市场所处运行阶段的线索；至于谢先生关于中国A股估值仍不合理的结论，倒不妨一笑置之。