周三， A股市场继续弱势震荡，成交金额亦萎缩至年内地量水平，显示市场人气极度低迷。尽管媒体喊话，提醒投资者切忌“非理性恐慌”，但典型如长江电力因披露一季度每股收益同比下降40%-50%而招致跌停板，似乎很难套上“理性恐慌”或“非理性恐慌”的标签——该公司前推连续四个季度每股收益为0.6584元/股（尚无年报数据），以前一交易日收盘价计，市盈率20.56倍；从该上市公司季度盈利结构看，一季度为年度内业绩低谷，07年一季度每股收益0.0483元/股。上述数据显示，如果长江电力08年业绩零增长，其动态市盈率亦落在安全区域，从这个角度看，今天的跌停可能“非理性”了；但如果认为长江电力08年业绩将自一季度开始，出现持续负增长的话，今天的跌停很“理性”。所以，当整个市场惴惴然于08年上市公司业绩增长状况将剧烈变动时，理性与非理性的界限真的很模糊。

今天下午2：30，国家统计局公布了一季度的宏观经济运行数据。从股指几乎同一时间开始的下跌看，似乎表明一季度数据未能令市场释然，其担心应当集中在通胀与增长两个方面。特别是3月CPI指数虽较2月峰值有所回落，但PPI指数仍在继续冲高，显然上游行业带来的价格上涨压力并未稍减，CPI的回落可能较多得益于政府的价格管制，投资者需要进一步的观察来确认政府抑制通胀的能力和效果。而纽约原油期货价格创新高、3月国际市场粮食价格创历史新高、以及美联储可能在月底议息会再次降息50个基点的预期，从外部环境方面，给中国政府抑制国内通胀制造了更多的麻烦。总的来看，一季度经济运行状况尚不能令A股市场投资者放心，因此大盘股指今天一度试图反弹但最终滑落，上证综指又创收盘新低，与此同时A股成交继续萎缩，入市意愿较低。

国家发改委价格司今天证实，日前已驳回了国内四大食用油生产和经销企业的提价申请，这四家企业分别为中粮集团、九三油脂、鲁花集团和嘉里粮油。有关官员表示，目前食用油价格已经基本稳定，不想再造成市场的不合理预期。此前，国家发改委已经分别向三家大豆油生产企业发放大豆油亏损补贴指标，一旦其按照政府限价销售大豆油出现亏损，亏损部分由政府进行补贴。由于过去几年财政税收的大幅增长，我们相信财政政策在配合抑制通胀方面，有能力发挥更大作用。

一季报披露工作自本周进入高峰期，上市公司业绩数据对投资者决策的影响当然比宏观数据更直接。观察一季度工业企业利润状况，新增利润前五大行业是石油和天然气开采业、煤炭开采和洗选业、交通运输设备制造业、农副产品加工业、通信设备计算机及其他电子设备制造业；而由于原油、煤炭价格大幅上涨，石油加工炼焦及核燃料加工业由去年的盈利转为亏损，电力、热力的生产和供应业盈利大幅度下降，希望这些资料能够成为投资者在满目疮痍的A股市场中避免更大风险的线索。